央行數字貨幣DCEP是M0發行是因爲什麽

一方面让我们可以窥得监管层对于影响力巨大的Libra的态度,另一方面也能了解到央行数字货币项目DCEP(Digital Currency Electronic Payment 译为数字货币和电子支付工具)的信息。

不久前履新的数字货币研究所所长穆长春在得到开设的《Libra与数字货币展望》这门课,成为了最近的行业热点,一方面让我们可以窥得监管层对于影响力巨大的Libra的态度,另一方面也能了解到央行数字货币项目DCEP(Digital Currency Electronic Payment 译为数字货币和电子支付工具)的信息。Eup顯卡之家

在谈及央行对DCEP的规划时,穆长春提到两个关键点:1.DCEP是M0发行,可以简单理解为纸钞的替代;2.DCEP采用双层投放和双层运营模式,不预设技术路线(央行层级不采用區塊鏈技术)。Eup顯卡之家

關于運營模式我們暫且不論,但我相信很多人看到這裏,並不明白DCEP爲什麽是M0發行?其實我們在各種經濟報告當中經常可以聽到M0、M1、M2等等,M0究竟是什麽意思?爲什麽要采取M0發行而不是我們預想的類似比特幣的數字貨幣,其中有哪些我們不知道的深層次原因?Eup顯卡之家

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首先我们需要理解M的意思,M(Money Supply)是一个经济学概念,是反映货币供应量的重要指标,货币供应量是指在一国经济中,一定时期内可用于各种交易的货币总存量。货币供应量可以按照货币流动性的强弱划分为不同的层次,即M0、M1、M2、M3、M4等。Eup顯卡之家

當然,每個國家由于自身的經濟發展水平不同,貨幣供應量的指標也不同,這裏對于M的劃分不能一概而論,以我國爲例,我國央行將貨幣供應量指標分爲以下五個層次:Eup顯卡之家

M0:流通中的現金Eup顯卡之家

M1:M0+企業活期存款+機關團體部隊存款+農村存款+個人持有的信用卡類存款Eup顯卡之家

M2:M1+城鄉居民儲蓄存款+企業存款中具有定期性質的存款+外幣存款+信托類存款Eup顯卡之家

M3:M2+金融債券+商業票據+大額可轉讓存單等Eup顯卡之家

M4:M4=M3+其它短期流動資産Eup顯卡之家

*M3和M4在統計當中使用較少,一般以M0流通現金、M1狹義貨幣、M2廣義貨幣作爲參考。Eup顯卡之家

我們可以看到,M0也就是流通中的現金(紙幣、硬幣),而DCEP並不是希望在現有法幣以外再推出一種法幣,也不是發行一個類似比特幣的數字貨幣。而是希望替代現有M0流動紙鈔。Eup顯卡之家

央行爲什麽要基于M0發行DCEP,其中有什麽深意?我們來一一分析。Eup顯卡之家

首先正如我所說的,央行發行數字貨幣的根本目的是將M0數字化,也就是通過發行數字貨幣,逐步取代市場上的紙幣和硬幣。並且作爲一個大國,發行的數字貨幣必須滿足價值尺度、流通手段、價值儲藏和支付手段四大職能,絕不可能是讓人們拿來投機炒作的。Eup顯卡之家

M0的定義我們在前文也做過科普,就是流通的紙幣+硬幣,也就是現金,但隨著科技的進步,無現金(紙幣)化社會的需求越來越強烈,因爲容易丟失假幣多,找零也不方便,因此現在人們對于帶著現金出門很反感,推出數字貨幣取代現金就顯得很重要了。Eup顯卡之家

看到這裏各位一定會有兩個疑問,1.爲什麽是M0,不是M1或者M2?2.我們現在所處的本就是無現金社會,通過支付寶等支付方式非常方便,爲什麽還要單獨發行一個數字貨幣呢?Eup顯卡之家

第一個原因是M1和M2的數字化已經非常成熟,我們所知的銀行賬戶裏的活期存款、定期存款,甚至我們耳熟能詳的余額寶,都已經實現數字化,並且完全可以滿足流通環節的跟蹤,因此沒有必要發行基于M1和M2的數字貨幣。其次M0是由央行負債,如果基于M0發行,則DCEP的價值是由央行擔保,具備無限法償性,即每次支付的數額不受限制,任何人都不得拒絕接受,具有和紙鈔一樣的效用。Eup顯卡之家

雖然很多商業機構對電子支付進行了卓有成效的探索,但對于我們這樣一個大國來說,如果M0的流通都掌控在第三方機構手裏,不論是對于貨幣政策的制定還是監管都會存在風險,另外從嚴格意義上來講,用戶存入支付寶裏的錢進行流通,這部分錢並不屬于M0而是M1。Eup顯卡之家

把支付寶比作一家銀行來說,你們的錢都是存在這個銀行裏,所有的交易都是在銀行裏轉賬。雖說支付寶微信體量是足夠大,但是也不排除破産的可能性,畢竟商業銀行也會破産,這樣億萬用戶資産的安全得不到保障,對于監管層來說,必須做到未雨綢缪。Eup顯卡之家

在極端條件下如天災、地震等情況沒有網絡,網銀和第三方機構的使用則會處于癱瘓狀態,而DCEP的雙離線技術可保證在極端情況下和紙幣一樣使用。Eup顯卡之家

在課程當中穆長春就以搭乘飛機爲例,廉價航空大多不提供免費機餐和飲料,需要自行購買,那麽高空中的飛機也屬于一種“極端條件”,網絡不可用所有的移動支付都無效,但通過DCEP即可完成支付。Eup顯卡之家

簡單的總結一下,央行推行的DCEP不是獨立于法幣推出的一種新貨幣,更不是爲了數字化而數字化,而是爲了解決現有M0的一些痛點。Eup顯卡之家

其中透露了幾個訊息值得我們深思:Eup顯卡之家

1.對于一個大國的央行來說,推行數字貨幣必須滿足可行性、普及性、必要性,而不是爲了滿足少部分人投資升值的意願。錢是拿來用的,不是拿來炒的。Eup顯卡之家

2.監管層在推行數字貨幣時,更多是從宏觀角度來考慮,例如雙層投放和運營的模式,以及對商業化機構的支付工具可能替代M0職能的擔憂,都會考慮到我國經濟和貨幣政策的複雜性。Eup顯卡之家

3.央行对于技术的态度是中性的,并不像很多从业者一样被概念迷惑了双眼,没有因为區塊鏈技术的特性就盲目的使用。Eup顯卡之家

来源: 區塊鏈蓝海Eup顯卡之家

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